今年不良信贷资产重组ABS达214.36亿元，工行建行成信用卡ABS主力

  截至12月12日，今年金融机构发行的不良信贷资产重组ABS总规模达214.36亿元，也超过去年全年不良资产重组ABS的总规模143.49亿元。发行规模前十名机构分别为工商银行、建设银行、浦发银行、中信银行、招商银行、农业银行、兴业银行、交通银行、民生银行和中国银行。

  资产证券化的市场容量持续增长，已经成为国内债券市场的主要产品之一。

  时代周报记者梳理资产证券化分析网数据发现，截至12月14日，今年以来我国资产证券化市场已累计新增发行单数1868单，累计发行规模2.58万亿元，远超去年全年规模2.34万亿元。

  同时，随着银行不良资产的增加，不良资产证券化正成为一种趋势。

  时代周报记者整理CNABS数据发现，截至12月12日，今年金融机构发行的不良信贷资产重组ABS总规模达214.36亿元，也超过去年全年不良资产重组ABS的总规模143.49亿元。发行规模前十名机构分别为工商银行、建设银行、浦发银行、中信银行、招商银行、农业银行、兴业银行、交通银行、民生银行和中国银行。

  12月12日，国家金融与发展实验室副主任曾刚对时代周报记者表示，在这种情况下，作为处置不良资产的重要方式，不良资产证券化市场规模有望增加。不良资产证券化把原来银行表内的贷款，转化为标准市场化的融资工具，提高直接融资的占比，优化金融结构，同时降低银行的风险资产规模和资本损耗。

  ABS总规模持续增长

  CNABS数据显示，截至2020年12月14日，中国资产证券化市场上信贷资产证券化产品发行产品总数926单，产品总额43788亿元； 企业资产证券化产品共发行4244单，产品总额52001亿元；资产支持票据（ABN）产品共发行816单，产品总额9522亿元；保险资产证券化产品共发行3单，产品总额43.49亿元。资产证券化产品总规模合计105354亿元，再创新高。

  今年以来，ABS的发行热情依然高涨，在ABS高速增长过程中，不良资产ABS增速尤为明显。

  12月14日，广州某资产管理公司负责人向时代周报记者表示，过去银行将不良资产转让给四大资产管理公司，单靠这种方式很难完全化解银行的不良问题。后来资产证券化重启，虽然它只是作为化解不良的一种方式补充，但是不良ABS相比资产转让的方式更具有主动权。

  银保监会数据显示，截至今年三季度末，商业银行不良贷款余额2.84万亿元，较上季末增加987亿元；商业银行不良贷款率1.96%，较上季末微升0.02个百分点。这为各类信贷ABS发行创造了条件。

  在今年以来发行的ABS产品中，信贷ABS市场累计发行规模7256亿元，与去年同期的8746亿元相比下降了1489亿元；企业ABS市场累计发行规模达14177亿元，与去年同期的9947亿元相比上升了4229亿元。

  华西证券研报指出，2020年以前，我国资产证券化市场已进入低增速时代。自2018年起，除ABN仍保持高速增长外，资产支持证券发行增速整体放缓，尤其是信贷ABS，受限于贫乏的基础资产种类，信贷ABS低增速的局面或难以改变。2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，虽政策持续助力但难改弱局面，信贷ABS发行量大幅减少。企业ABS的增长主要来自于以应收账款为底层资产的供应链ABS的持续增长。

  具体来看，在今年以来发行的信贷类ABS产品中，住房抵押贷款类别规模占比最多，发行规模共计3598亿元，占总产品规模的49.59%。在今年以来发行的企业类ABS产品中，个人消费金融类别规模占比最多，发行规模共计3978亿元，占总产品规模的28.06%。

  值得关注的是企业供应链类产品，发行规模共计2988亿元，占总产品规模的21.08%。在今年以来发行的ABN类产品中，供应链类别产品规模占比22.35%。

  与此同时，ABS的风险亦开始受到关注。曾刚认为，美国次贷危机的ABS出现问题，主要是因为它在ABS的基础上又重叠发行ABS，基础资产和底层资产离的越来越远，现在中国ABS只做了一层。在促进非标转标，信贷融资向直接融资的转化，进一步优化我国的金融及融资结构，提高直接融资的占比等方面，ABS还有很大的发展空间。

  信用卡不良ABS成趋势

  数据显示，截至12月14日，在今年发行的不良资产支持证券项目中，以信用卡不良贷款作为基础资产的项目有29个，发行规模共计72.87亿元，大幅超越去年全年的57亿元，且呈现发行加速的特征。

  12月14日，广州某证券公司债券业务负责人告诉时代周报记者，今年不良资产支持证券发行增量其实主要来自对私零售类银行不良资产，主要以信用卡和个人住房抵押贷款的发行量增长带动，目前商业银行的不良压力上升，不良资产出表需求比较强烈，预计不良ABS产品的发行规模或将稳步上升。

  从机构来看，发行规模最大的是中国工商银行，今年共发行了三笔，共计16.45亿元，其中“工元至诚2020年第五期不良资产支持证券”规模为9.3亿元，是今年发行单笔金额最大的信用卡不良资产证券化产品。其次为中国建设银行，2020年也发行了三笔，规模共计13.52亿元。

  而建设银行的“建鑫2020年第七期不良资产支持证券”发行规模为5.09亿元，单笔发行规模仅次于中国工商银行产品。除此之外，发行规模超过5亿元的还有浦发银行、农业银行、兴业银行和招商银行，分别为11.67亿元，6.29亿元，5.84亿元和5.34亿元。

  实际上，今年以来受疫情影响，企业及个人现金流受阻，共债风险持续释放，信用卡资产质量显著承压。11月27日，人民银行发布了第三季度支付系统的总体情况。数据显示，截至三季度末，半年度信用卡逾期未偿余额为906.63亿元，环比增长6.13%，占信用卡应偿信贷余额的1.17%。

  曾刚表示，虽然目前信用卡的不良率不高，但是随着规模越来越大，不良的余额也会存在上升的可能。在这种情况下使用ABS方法去处置不良是增加了一种处置的渠道，应对信用卡相关的风险也提供了有效的支持。

  对于银行纷纷开始发行信用卡不良资产支持证券，12月14日，广州某商业银行信用卡客户经理告诉时代周报记者，最近几年，信用卡资产的不良处置问题一直没有很好的办法。目前商业银行处置信用卡不良资产的主要方法还是清收和核销，很多信用卡都是直接核销，如果单笔去打官司也挺困难。因此信用卡不良资产证券化是有效解决这一难题的重要补充手段。

  总的来说，今年受疫情影响，导致部分商业银行尤其是中小银行的不良压力上升，而资产证券化作为一种提高资金使用效率的工具，银行通过信用卡不良资产支持证券，具有盘活存量资产、释放信贷规模、降低不良资产、改善流动性状况的作用。